经营性的利空。

另外做市商和大型机构受限于交易规则，不能参与盘后交易，这就会导致盘后波动成倍放大。

或许很多人都不知道做市商在股市扮演的角色，也不清楚为什么少了做市商的参与，股票流动性会瞬间枯竭。

其实所谓的做市商，就是赚取差价的中间商，它的作用就是无限缩小买卖价差。

普通散户只能单向挂单，你想买，必须有人卖才能成交，没人挂单就会无成交、价差巨大。

但做市商则不同，它会被强制同时挂买价和卖价，不管市场有没有散户下单，持续挂单。

做市商永远两边报价，保证随时能买卖，就能解决有价无市的问题。

简单来说就是，做市商就是市场的流动性供应商，主动挂买卖双向单子，让散户随时能成交、价差更小、股价更稳。

缺少做市商托底的盘后交易，如同原始市集纯粹的以物易物，有人牵牛换猪，有人持猪兑鸡，再有人拿鸡换取粮种，全程没有公允定价标尺，价格全凭双方临时议价，自然极易出现定价失真、价差失衡的乱象。

4521美元。

4504美元。

4489美元。

安赛乐米塔尔的adr价格还在下跌，而且由于没有做市商提供流动性，每一次价格跳动都不是001档位，而是005或干脆02的幅度。

根据美国《nadrule3010》核心法条：券商必须搭建完整书面监督流程、实时交易监控系统，覆盖盘后所有标的。

出现个股异常放量、单边暴跌、买卖价差持续异常走阔、流动性枯竭等风险信号时，必须采取风控措施，比如弹窗警示、限制市价单、临时暂停该股盘后交易等。

如监控系统缺失或失灵，明知盘后价格持续失控仍不干预，任由散户大额亏损，属于监督失职。

除必要的监管处罚外，券商还要承担客户因风控缺位产生的超额滑点损失赔偿责任。

安赛乐米塔尔集团如此反常的一幕，也惊动了美国的主流券商。

富达证券。

全球风控中心。

距离安赛乐米塔尔集团adr抹去日内全部涨幅仅过去1分钟，红色告警声骤然刺破了复活节假期里略显松弛的办公氛围。

监控大屏上，代表安赛乐米塔尔集团adr的交易曲线像是没了燃料的火箭，垂直下坠，系统自动弹出的风险报告跳满了整屏。

盘后1小时，成交量已经来到常规时段的三分之一，股价较今天4632下跌超14美元，跌幅超3，且无任何对应公开公告、评级调整或宏观消息面支撑。

富达的风控系统，同时触发异常价格波动和流动性失衡双重一级预警。

这一幕，被风控部门主管马克&183;科恩尽收眼底。

他是个鬓角发白、戴着副金丝眼镜的犹太人。

看着逐笔成交明细，他第一时间想到的是机构抛售。

因为卖单全是拆分成几十手、上百手的整数单，节奏稳定得像一台精密的机器，完全不是散户恐慌性抛售的散乱形态。

「是有机构在盘后定向砸盘。」马克&183;科恩语速极快，继续说道：「盘

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